Las acciones de Lenskart, el minorista indio de gafas, experimentaron una notable recuperación durante su primera jornada bursátil este lunes, cerrando ligeramente por encima del precio de oferta inicial tras un comienzo débil. La Oferta Pública Inicial (IPO) de ₹72.8 mil millones ($821 millones) se agotó en horas, pero generó debates sobre su valoración.
La acción abrió a ₹395, por debajo del precio de IPO de ₹402, y cayó hasta un 11% a ₹356.10 durante la sesión, antes de recuperarse para cerrar en ₹404.55. Este cierre valoró a Lenskart en aproximadamente ₹702 mil millones (alrededor de $8 mil millones). La IPO estuvo fuertemente sobresuscrita, con ofertas que llegaron a aproximadamente 28 veces las acciones disponibles, lideradas principalmente por inversores institucionales.
Lenskart apuesta por su modelo verticalmente integrado, donde controla todo desde la manufactura hasta las tiendas minoristas, para superar a cadenas ópticas tradicionales y rivales en línea. Sin embargo, la empresa de 15 años enfrenta competencia en todos los rangos de precios, desde Titan Eye+ hasta nuevos jugadores directos al consumidor, lo que plantea dudas sobre su escalabilidad rentable en India y en el extranjero.
En el año fiscal 2025 (que finalizó en marzo), Lenskart reportó un beneficio, con ingresos aumentando un 23% interanual a ₹66.53 mil millones (alrededor de $750 millones). El beneficio neto fue de ₹2.97 mil millones (aproximadamente $33 millones), impulsado por una ganancia contable de ₹1.67 mil millones (cerca de $19 millones) vinculada a la adquisición de Owndays. Excluyendo este ítem único, el beneficio central se situó en ₹1.30 mil millones, o roughly $15 millones.
La empresa buscaba una valoración de ₹700 mil millones — alrededor de $7.9 mil millones en el extremo superior del rango de precios de la IPO, situándola entre las marcas de consumo de nueva era más valoradas de India, junto a firmas como Honasa y BlueStone. Esta valoración representa un salto de más del 60% desde los aproximadamente $5 mil millones en los que se negociaron las acciones de Lenskart en una venta secundaria el junio pasado, con participantes como Fidelity y Temasek.
La valoración propuesta implicaba aproximadamente 230 veces el beneficio neto central de Lenskart y cerca de 10 veces sus ingresos, avivando debates entre inversores minoristas y en redes sociales. DSP Asset Managers, que invirtió en la empresa antes de la cotización, defendió la valoración, a pesar de reconocer que era «cara«, afirmando que el negocio sigue siendo «fuerte y escalable«.
«No construimos Lenskart para alcanzar una valoración», dijo el CEO Peyush Bansal, conocido por ser juez en Shark Tank India, en la ceremonia de IPO en Mumbai. «Lo hicimos para llegar a la gente, desde Delhi hasta los pueblos más pequeños de India».
Lenskart planea utilizar los fondos para apoyar la expansión, incluyendo la apertura de nuevas tiendas y el fortalecimiento de su cadena de suministro e infraestructura minorista. La empresa también tiene la intención de invertir en tecnología y marketing, y señaló que una parte de los fondos podría destinarse a adquisiciones y otros propósitos corporativos generales.
Inversores existentes como SoftBank, Schroders Capital, Premji Invest, Kedaara Capital y Alpha Wave Ventures vendieron acciones en la IPO. Los cofundadores Peyush y Nehal Bansal, Amit Chaudhary y Sumeet Kapahi también vendieron una parte de sus participaciones.
La cotización de Lenskart se produce en un momento en que varias startups indias se dirigen hacia los mercados públicos, mientras se ajusta la financiación de capital de riesgo en etapas tardías y aumenta el apetito de los inversores domésticos. Firmas como Groww, Pine Labs, PhysicsWallah, Capillary Technologies y BoAt se encuentran entre las que preparan sus IPOs en India.
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