El neocloud británico Nscale se prepara para dar el salto a los mercados públicos y su debut pondrá a prueba el apetito de los inversionistas de Wall Street por una acción cuyos ingresos dependen, principalmente, de dos clientes. La compañía planea listarse en la Bolsa de Nueva York (NYSE), en una operación que resume como pocas la interconexión que hoy define a la industria de la inteligencia artificial.
Desde que fue escindida de la minera australiana de criptomonedas Arkon Energy hace dos años, Nscale ha acumulado contratos por un valor superior a los $103.000 millones, de acuerdo con su presentación de salida a bolsa. Sin embargo, la cifra esconde una particularidad que los inversionistas observan con lupa.
Cerca del 85% de esos contratos proviene de solo dos acuerdos:
El acuerdo con el laboratorio de inteligencia artificial Anthropic está condicionado a que Nscale consiga financiamiento. Además, la empresa de IA se reserva el derecho de retirarse o cancelar el acuerdo si Nscale no alcanza los hitos que la propia presentación ante el regulador califica explícitamente como “estrictos”.
La concentración de clientes de Nscale es un recordatorio de cuán interconectada se ha vuelto la industria de la inteligencia artificial. Un informe reciente del fondo de cobertura de crédito Sona Asset Management encontró que muchos proveedores de infraestructura de IA dependen fuertemente de un número limitado de clientes.
| Empresa | Dependencia de ingresos |
|---|---|
| CoreWeave (competidor de Nscale) | 67% de sus ingresos proviene de Microsoft |
| Applied Digital (constructor de centros de datos) | 67% de Oracle y 30% de CoreWeave |
Aunque este nivel de interconexión no es necesariamente algo negativo, un solo contratiempo o un cambio estratégico de un jugador importante puede afectar fácilmente a toda la industria, según las conclusiones del informe.
Nscale espera alcanzar una valoración de $35.000 millones y busca recaudar $3.000 millones en la oferta, de acuerdo con reportes financieros citados por medios especializados. Estas son las cifras que la compañía presentó a los inversionistas:
| Indicador | Último periodo | Año anterior |
|---|---|---|
| Ingresos (seis meses cerrados el 30 de junio) | $140,6 millones | $10,4 millones |
| Pérdidas netas | $1.020 millones | $369 millones |
El crecimiento de la facturación es notable, pero viene acompañado de un aumento igualmente pronunciado en las pérdidas netas de la compañía.
Uno de los principales inversionistas de Nscale, Nvidia, acordó este mes proporcionarle $1.000 millones en deuda convertible como parte de un financiamiento mayor de $3.100 millones. La startup ya había sido valorada en $14.600 millones cuando levantó una Serie C de $2.000 millones liderada por Aker ASA y 8090 Industries.
Nscale opera centros de datos en Noruega, Portugal, Texas y Virginia Occidental. Sus instalaciones, como la de Glomfjord en Noruega, reflejan el modelo de infraestructura de cómputo que sostiene su negocio y que se ha convertido en el corazón de su propuesta ante Wall Street.
Además de CoreWeave, entre sus competidores figuran Nebius, Lambda y Crusoe, esta última anunció la semana pasada que recaudó $3.900 millones a una valoración de $30.900 millones.
Su junta directiva incluye a exejecutivos de Meta como Sheryl Sandberg y Nick Clegg, así como a la exejecutiva de OpenAI, Fidji Simo. Con ese respaldo y una cartera de contratos multimillonarios, el debut bursátil de Nscale se perfila como un termómetro del verdadero apetito del mercado por las apuestas concentradas en inteligencia artificial.
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