En el año 2025, el ecosistema de startups de la India demostró una madurez creciente, recaudando un total cercano a los $11 mil millones. Sin embargo, la narrativa dominante no fue el volumen, sino la selectividad. Los inversores escribieron muchos menos cheques y se volvieron más exigentes sobre dónde asumir riesgos, evidenciando una divergencia clara con la concentración de capital impulsada por la IA que se vive en Estados Unidos.
El enfoque selectivo fue más evidente en la actividad de deal-making. El número de rondas de financiación para startups cayó casi un 39% respecto al año anterior, hasta 1,518 acuerdos. El financiamiento total retrocedió de manera más moderada, un poco más del 17%, hasta los $10.5 mil millones.
Este retroceso no fue uniforme:
«El enfoque de despliegue de capital ha aumentado hacia las startups en etapa inicial», señaló Neha Singh, cofundadora de Tracxn, apuntando a la creciente confianza en los fundadores que pueden demostrar un mejor ajuste producto-mercado, visibilidad de ingresos y economía unitaria en un entorno de financiación más ajustado.
La recalibración fue particularmente clara en el sector de Inteligencia Artificial (IA). Las startups de IA en India recaudaron poco más de $643 millones en 100 acuerdos en 2025, un modesto aumento del 4.1% interanual. Este capital se distribuyó principalmente en etapas iniciales y de crecimiento temprano, reflejando la preferencia de los inversores por negocios liderados por aplicaciones sobre el desarrollo de modelos intensivos en capital.
Este panorama contrasta marcadamente con Estados Unidos, donde la financiación en IA en 2025 se disparó por encima de los $121 mil millones, un salto del 141%, dominado abrumadoramente por acuerdos en etapa tardía.
«Aún no tenemos una empresa *IA-first* en India, que genere $40–$50 millones de ingresos, si no $100 millones, en el plazo de un año, y eso está sucediendo a nivel global», comentó Prayank Swaroop, socio de Accel, quien señaló que India carece de grandes empresas de modelos fundamentales y se enfocará a corto plazo en IA aplicada y áreas adyacentes de deep-tech.
Este pragmatismo ha moldeado donde los inversores están colocando apuestas a más largo plazo. El capital de riesgo fluye cada vez más hacia los sectores de manufactura avanzada y deep-tech, áreas donde India enfrenta menos competencia de capital global y tiene claras ventajas en talento, estructuras de costos y acceso al cliente.
Rahul Taneja, socio de Lightspeed, señaló que las startups de IA representaron aproximadamente el 30–40% de los acuerdos en India en 2025, pero destacó un auge paralelo en empresas de consumo. El cambio en el comportamiento de la población urbana india crea demanda de servicios más rápidos y bajo demanda, categorías que se adaptan a la escala y densidad del país.
La participación del gobierno indio se hizo más visible en 2025 con anuncios clave, incluyendo un Fondo de Fondos de $1.15 mil millones y un esquema de ₹1 billón ($12 mil millones) para Investigación, Desarrollo e Innovación. Este impulso ha catalizado compromisos de capital privado y ha ayudado a reducir la incertidumbre regulatoria, un riesgo históricamente señalado por los inversores.
Esta mayor estabilidad se refleja en los mercados de salida. En 2025, 42 compañías tecnológicas salieron a bolsa, un 17% más que en 2024. La demanda de estas ofertas públicas provino en gran medida de inversores institucionales y minoristas nacionales, reduciendo la dependencia histórica del capital extranjero para las salidas.
«Este año ha desmentido [la dependencia del capital extranjero]», dijo Swaroop de Accel, señalando el creciente papel de los inversores nacionales en la absorción de las listados tecnológicos.
Persisten desafíos mientras India se encamina a 2026, particularmente sobre cómo se posiciona en la carrera global por la IA y si el financiamiento en etapa tardía puede profundizarse sin depender de grandes entradas de capital.
Aun así, los cambios observados en 2025 apuntan a un ecosistema que está madurando, no retrocediendo. El capital se despliega de manera más deliberada, las salidas son más predecibles y la dinámica del mercado interno moldea cada vez más su crecimiento. Para los inversores, India emerge menos como un sustituto de los mercados desarrollados y más como una arena complementaria con su propio perfil de riesgo, cronogramas y oportunidades únicas.
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