Alerta de Estanflación: La Reserva Federal Enfrenta un Dilema en su Próxima Reunión

El Fantasma de los 70 Regresa: ¿Estanflación en el Horizonte?

La Reserva Federal (Fed) se prepara para una reunión crítica este martes y miércoles, en medio de señales económicas contradictorias que recuerdan el temido escenario de «estanflación» —combinación de inflación persistente y estancamiento económico—, último visto en la década de 1970.

Datos Clave en la Mira de la Fed:

• Inflación: 2.8% en febrero, por debajo del pico histórico pero aún lejos del objetivo del 2%.
• Desempleo: Mantenido en 4.1%, pero con riesgos de aumento.
• Expectativas de Inflación: Encuesta de la Universidad de Michigan muestra el mayor salto en expectativas a largo plazo desde 1993.

«Es una encrucijada compleja», advirtió Esther George, ex presidenta de la Fed de Kansas City. Subir tasas para combatir la inflación podría agravar el desempleo, mientras que bajarlas podría recalentar los precios.

Armas de Doble Filo:

Las tarifas comerciales propuestas por el gobierno, junto a recortes en gasto público, añaden incertidumbre. Jerome Powell reconoció el 7 de marzo que «una serie de aumentos arancelarios podría alterar las expectativas inflacionarias», clave para evitar un círculo vicioso de precios.

¿Qué Esperar Esta Semana?

• Mantendrán la tasa clave en 5.25%-5.5%, según consenso.
• Proyecciones sugieren dos recortes de tasas en 2024, aunque Wall Street espera tres.
• Revisión crítica de datos laborales y del índice PCE (preferido por la Fed), a publicarse este mes.

«Lo que realmente importa es la evolución de las expectativas inflacionarias a largo plazo» — Jerome Powell, 7 de marzo de 2024.