Por primera vez, los cinco socios generales de Benchmark subirán juntos al escenario principal en la sesión “What We Believe Now” del Disrupt Stage, en San Francisco. Jack Altman, Peter Fenton, Chetan Puttagunta, Everett Randle y Eric Vishria compartirán una misma mesa: es la primera vez que toda la actual sociedad de la firma aparece junta en ese escenario.
No se trata de otra conversación sobre dónde ha estado el capital de riesgo, sino sobre hacia dónde va: de dónde saldrá la próxima generación de startups, qué supuestos deberían replantearse los fundadores y qué oportunidades siguen escondidas a plena vista. Y 2026 es un año especialmente interesante para preguntárselo.
Benchmark ha pasado décadas construyendo una reputación alrededor de la inversión temprana y concentrada. Este año protagonizó uno de los mayores cambios de su propia estrategia: levantó aproximadamente 2.000 millones de dólares entre un fondo principal de 750 millones y su primer fondo de crecimiento de 1.250 millones.
El mercado cambió. Benchmark cambió con él. Ahora la pregunta es qué cree la firma que ocurrirá después.
| Estructura de los nuevos fondos | Monto |
|---|---|
| Fondo principal (flagship) | 750 millones de dólares |
| Primer fondo de crecimiento | 1.250 millones de dólares |
| Total aproximado levantado | 2.000 millones de dólares |
La inteligencia artificial ha reconfigurado el mercado de capital de riesgo con una velocidad extraordinaria. Según la OCDE, las empresas de IA captaron el 61% de la inversión global de capital de riesgo en 2025: 258.700 millones de dólares de un total de 427.100 millones invertidos en conjunto.
Sin embargo, ese capital estuvo lejos de repartirse por igual: las operaciones por valor de más de 100 millones de dólares representaron cerca del 73% del valor total de la inversión en IA. Es un entorno extraño para los fundadores.
¿La defensibilidad está en los modelos, en la infraestructura, en los datos propietarios o en la distribución? ¿Se están pasando por alto algunos de los mejores negocios porque todos persiguen los mismos temas? Y cuando los fundadores pueden construir productos más rápido que nunca, ¿qué hace realmente que una empresa sea invertible?
Probablemente no haya acuerdo total sobre el escenario. Ese es precisamente el punto. La discusión entre cinco pesos pesados del capital riesgo se podrá escuchar en vivo en el Disrupt Stage.
La sociedad de Benchmark reúne experiencia que va desde la fundación de empresas hasta el respaldo a software corporativo, la inversión en tecnología de frontera y el acompañamiento a negocios en procesos de salida a bolsa y adquisiciones.
Con esas perspectivas juntas, la sesión “What We Believe Now” se vuelve menos una tesis única de Benchmark y más una mirada sobre cómo inversores experimentados discrepan, actualizan sus supuestos y deciden dónde merece la pena tener convicción.
Cerebras es un ejemplo útil. Vishria contó que estuvo a punto de no aceptar su primera reunión con la startup de chips de IA en 2016. El hardware quedaba fuera de la zona de confort de Benchmark y lo que Cerebras quería construir parecía extraordinariamente difícil.
Para la tercera diapositiva, ya había cambiado de opinión. Benchmark terminó coliderando la ronda Serie A de 25 millones de dólares de la compañía. Diez años después, Cerebras salió a bolsa y Benchmark mantenía una participación del 9,5% en la OPV.
La mejor oportunidad no siempre llega con la apariencia del ganador de consenso. A veces desafía la tesis existente del inversor, a veces la tecnología es demasiado temprana y a veces el mercado todavía no existe de forma evidente.
Saber cuándo cambiar de opinión puede ser más valioso que tener razón desde el principio. Es de esperar que ese tipo de razonamiento aparezca sobre el escenario.
Disrupt 2026 regresa al Moscone West de San Francisco del 13 al 15 de octubre, y reunirá a más de 10.000 fundadores, inversores, operadores e innovadores distribuidos en seis escenarios, mesas redondas, sesiones de trabajo, Startup Battlefield, el Expo Hall y mucho más.
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Para los fundadores, quizá no haya una parte más útil de la sesión que escuchar qué cree Benchmark que los emprendedores están malinterpretando en este momento. No porque Benchmark tenga automáticamente razón, sino porque entender cómo evalúan los inversores sofisticados los mercados, los equipos y las oportunidades da a los fundadores otra forma de cuestionar sus propios supuestos.
Los inversores pueden comparar esos marcos con los suyos. Los líderes empresariales pueden ver qué cambios consideran las firmas de capital riesgo lo bastante duraderos como para moldear las compañías para las que trabajan, y hacia dónde podría fluir el capital a continuación. Para estudiantes, aspirantes a fundadores y cualquiera que intente entender hacia dónde se dirige la tecnología, es una oportunidad poco frecuente de escuchar a cinco inversores con experiencias muy distintas elaborar sus ideas en la misma sala.
Y esas ideas importan mucho más allá de la industria del capital riesgo: las decisiones de inversión son, en última instancia, apuestas sobre qué tecnologías, modelos de negocio y fundadores tienen el potencial de dar forma a la próxima década.
En el mundo tecnológico puede cambiar mucho en 12 meses. Las capacidades de la IA avanzan. Aparecen mercados. Las categorías desaparecen. Empresas que parecían inevitables dejan de serlo, mientras negocios que pocos miraban rompen el molde.
La próxima gran compañía puede estar construyéndose ya. Descubre dónde la buscan algunos de los inversores más experimentados de Silicon Valley y qué podría convencerles de cambiar de opinión en el próximo año.
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