Zepto anuncia planes de salida a bolsa: crecimiento explosivo, pérdidas millonarias y valoración bajo la lupa

La startup india de comercio rápido Zepto ha revelado sus planes para una oferta pública inicial (IPO) que podría valorar la compañía en aproximadamente $1,000 millones. Este movimiento pone a una de las apuestas más importantes de Y Combinator fuera de Estados Unidos en el camino hacia los mercados públicos.

Crecimiento imparable de ingresos y publicidad

El prospecto, publicado el lunes, ofrece una mirada poco común a cómo uno de los startups más observados de India planea sostener su vertiginoso crecimiento tras la cotización. Los ingresos por publicidad de Zepto aumentaron más del 151% interanual, alcanzando ₹16,4 mil millones (unos $171 millones) en el año fiscal 2026, superando el incremento del 104% en ingresos operativos, que llegaron a ₹115,5 mil millones (alrededor de $2,4 mil millones).

Si bien las entregas de comestibles siguen siendo el negocio principal, el crecimiento más rápido de su brazo publicitario apunta a un cambio más amplio en la forma en que la startup genera ingresos, una estrategia que Amazon popularizó al convertir su mercado en uno de los negocios publicitarios más rentables del mundo.

Fundada por desertores de Stanford

Fundada en 2021 por Aadit Palicha y Kaivalya Vohra, desertores de la Universidad de Stanford, Zepto se ha convertido en una de las startups de más rápido crecimiento en India, compitiendo con Blinkit (de Zomato) e Instamart (de Swiggy) en el ferozmente disputado mercado de comercio rápido. Amazon y Flipkart (respaldado por Walmart) también han intensificado sus esfuerzos en el segmento en los últimos meses.

456 millones de pedidos y 48 millones de usuarios activos

A pesar de la intensa competencia, Zepto ha seguido agregando clientes y pedidos a un ritmo vertiginoso. La startup procesó más de 640 millones de pedidos en el año fiscal 2026, según el prospecto preliminar, casi el doble que el año anterior, mientras que los usuarios transaccionales anuales aumentaron a casi 48 millones. Incluso al expandir su red a 1,139 tiendas, los pedidos por tienda continuaron aumentando, lo que sugiere que la demanda crece a la par de su huella.

El costo del crecimiento: pérdidas persistentes

Ese crecimiento tiene un costo. Zepto sigue siendo una empresa con pérdidas, reportando una pérdida neta de ₹59,1 mil millones (aproximadamente $617,36 millones) en el año fiscal 2026, en comparación con ₹47,0 mil millones (alrededor de $492,45 millones) del año anterior. La startup reconoció en su presentación que puede continuar incurriendo en pérdidas y que quizás no pueda sostener sus tasas de crecimiento históricas, una divulgación estándar pero reveladora que destaca la tensión que enfrentan las empresas respaldadas por capital de riesgo que buscan inversores en el mercado público antes de alcanzar la rentabilidad.

Detalles de la oferta pública

Zepto planea recaudar hasta ₹80,1 mil millones (aproximadamente $837,41 millones) a través de una nueva emisión de acciones. La IPO también incluirá una oferta de venta de hasta 113,5 millones de acciones por parte de inversores existentes, incluidos Nexus Venture Partners, Contrary y Razor Ventures, con el tamaño final de la venta dependiendo del precio final de la oferta. La startup también dijo que podría recaudar hasta ₹16,02 mil millones (aproximadamente $167 millones) de inversores en una colocación previa a la IPO antes de la cotización.

Inversores clave mantienen sus participaciones

Varios accionistas prominentes, incluidos fondos afiliados a Y Combinator, Lightspeed, StepStone, Lachy Groom y Glade Brook, no participan en la oferta de venta de la IPO, optando por retener sus participaciones mientras la startup se prepara para su debut en el mercado. Esto es significativo: la valoración de Zepto en el mercado público sigue siendo incierta, y algunos fondos mutuos y family offices que revisaron la empresa antes de la IPO han indicado valoraciones muy por debajo de su última ronda privada, según fuentes familiarizadas con el asunto.

Investigaciones regulatorias y reubicación

El prospecto reveló que los fundadores de Zepto recibieron citaciones de la agencia antilavado de dinero de India, la Dirección de Cumplimiento (Enforcement Directorate), en abril, solicitando información relacionada con inversiones extranjeras, la estructura accionaria de la empresa y otros asuntos bajo las leyes de cambio de divisas del país. Los dos comparecieron ante la agencia y proporcionaron la información y los documentos solicitados. Zepto dijo que no ha recibido más comunicaciones del regulador, pero advirtió que no puede descartar futuras consultas, investigaciones o sanciones.

La cotización propuesta marca la culminación de un esfuerzo de varios años para preparar a la startup para un debut en el mercado nacional. Zepto trasladó su sede legal de Singapur a India el año pasado, uniéndose a un número creciente de startups que reestructuran sus holdings a medida que los mercados públicos locales se vuelven cada vez más atractivos para las cotizaciones tecnológicas.